近期，全球人工智能（AI）领域的资金流向出现显著变化，此前表现疲软的香港科技股出现反弹，而韩国芯片股则持续遭遇抛售，导致韩国综合指数跌入熊市，这表明资金正从拥挤度较高的人工智能交易中转移，寻求进入更为分散的市场。

周三，香港恒生指数上扬3.0%，恒生科技指数更是跃升5.0%。与此同时，韩国综合指数重挫5.3%，累计跌幅达到23%，标志着其进入熊市。这种市场表现与今年上半年形成了鲜明对比，彼时韩国综合指数曾是亚洲表现最佳的股指之一，而香港恒生指数则大幅落后。

在周三的交易中，恒生中国企业指数一度上涨3.4%，创下14个月以来的最大单日涨幅。科技巨头阿里巴巴股价飙升12%，创下近一年来的最佳表现；百度上涨6.3%，腾讯控股亦上涨3.8%。

盛宝金融首席投资策略师查鲁·查纳纳指出，投资者并未完全放弃人工智能，而是正在从交易中最为拥挤的部分撤出，转而寻找其他的人工智能驱动因素。

道琼斯通讯社的报道指出，香港市场因其上市的互联网股票长期被低配且估值偏低，成为资金转移的潜在目的地。尽管周三出现反弹，但阿里巴巴和腾讯的股价今年以来仍下跌超过20%。分析师提醒，尽管香港市场的上涨可能是投资组合重新配置的初步迹象，但现在断定为持久的板块轮动尚为时过早，持续性反弹仍取决于互联网公司的业绩和全球流动性。

瑞银财富管理投资总监办公室认为，人工智能是本轮牛市的主要驱动力，亚太地区作为全球AI产业链的关键组成部分，表现尤为突出。科技股权重较高的东亚市场显著跑赢，而科技敞口较低的经济体则受到高油价和消费疲软的影响。展望下半年，瑞银认为AI仍将是市场上涨的主要动力，亚洲其他板块和市场的机遇也值得关注。中国互联网头部平台在AI变现方面已显现加速迹象，并且随着新一代AI代理的推出，云服务收入有望改善。目前MSCI中国指数的远期市盈率仅为10.8倍，瑞银认为这低估了中国数字经济对AI的快速采纳。该机构继续看好AI变现潜力强、云服务领先且核心业务稳健的大型互联网及平台公司，以及受益于国产替代和AI资本支出的部分半导体和AI基础设施企业。

此外，据多家媒体报道，高盛在过去一年多一直持有韩国股票，但现在建议客户将资金从韩国人工智能股票转移至中国同类股票。在高盛近期题为《投资策略：做多中国AI价值链》的报告中，分析师Louis Mille表示，“中国AI行业已正式进入我们的视野之中。”他认为，大规模的国家支持、激增的全球需求以及结构性资本轮动的空前结合，使得中国AI成为当前科技领域最引人注目的增长故事之一。高盛提出了三个关键论点：中国AI公司市值与市场空间严重错配，估值上行空间充足；中国AI产业链具备被市场低估的独特竞争优势；中国AI板块表现相对其他中国资产更强，资金正结构性增配。